大事：我们正处于一场不会很快结束的世界大战中
- 来源: X.com - @RayDalio
- 作者: Ray Dalio (@RayDalio)
- 翻译时间: 2026-04-09
- 原文标题: The Big Thing: We Are In A World War That Isn’t Going To End Anytime Soon
正文内容
首先，我祝愿你在这个充满挑战的时期一切安好，同时我想说，我在以下观察中描绘的画面不是我希望成为真实的画面；而是基于我所学到的知识以及我用来客观看待事物的指标现在所表明的情况，我相信是真实的画面。
作为一名拥有50多年经验的全球宏观投资者，我需要研究过去500年来影响市场的所有事物，以了解如何应对即将到来的挑战，在我看来，大多数人倾向于关注并反应当时吸引注意力的事情——比如现在伊朗发生的事情——而忽略了更大、更重要、更长期演变的事情，这些事情正在驱动正在发生的事情以及可能发生的事情。对于今天来说，最重要的是美国-以色列-伊朗战争只是我们正处于且不会很快结束的世界大战的一部分。
当然，霍尔木兹海峡将发生什么（最重要的是，通过它的通行权是否会从伊朗手中夺走，以及哪些国家愿意花费多少鲜血和财富来实现这一目标）将在全世界产生许多巨大的影响。还有伊朗是否仍有能力用导弹和核武器威胁对邻国造成伤害的问题，美国派遣了多少军队以及他们将做什么，汽油成本的问题，以及即将到来的美国中期选举。
所有这些近期问题都很重要，但它们让人们错过了真正重大的、更重要的事情。更具体地说，因为大多数人倾向于有这种短期视角，他们现在期望并且市场正在定价的是这场战争不会持续太久，当战争结束时我们将回到"正常"。几乎没有人谈论的是，我们正处于一场不会很快结束的世界大战的早期阶段。因为我有这种不同的视角，我现在将解释它。
以下是我认为我们需要关注的真正重大的事情：
1. 我们现在正处于一场不会很快结束的世界大战中
虽然这听起来像夸张，但无可争议的是，我们现在正处于一个相互关联的世界中，有许多正在进行的热战（例如，俄罗斯-乌克兰-欧洲-美国战争；以色列-加沙-黎巴嫩-叙利亚战争；也门-苏丹-沙特阿拉伯-阿联酋战争，还涉及科威特、埃及、约旦和其他相关国家；以及美国-以色列-GCC-伊朗战争）。这些战争大多数涉及主要的核大国，还有许多重要的非热战（即贸易、经济、资本、技术和地缘政治影响力战争），大多数国家都在其中。
总之，这些冲突构成了一个非常经典的世界大战，类似于过去的"世界大战"。 例如，过去的"世界大战"由相互关联的战争组成，这些战争通常在没有明确开始日期或宣战的情况下逐渐滑入。那些过去的战争结合成一种经典的世界大战动态，影响了它们所有人，就像当前正在发生的战争一样。我在《应对变化中的世界秩序的原则》一书的第六章"外部秩序与混乱的大周期"中详细描述了那种战争动态，我大约在五年前出版了这本书，所以如果你想看更全面的描述，它就在那里。那一章涵盖了我们正在看到的以及可能发生的情况的弧线。
2. 理解各方如何站队以及他们的关系是什么非常重要
通过指标客观地看各方如何站队是相当容易的，比如他们的条约和正式联盟、他们在联合国的投票、他们领导人的声明以及他们的行动。例如，可以看出中国如何与俄罗斯结盟，俄罗斯如何与伊朗、朝鲜和古巴结盟，以及这个集团如何主要反对美国、乌克兰（与大多数欧洲国家结盟）、以色列、GCC国家、日本和澳大利亚。
这些联盟在想象相关参与者的情况将如何发展时非常重要，所以在观察正在发生的事情以及可能发生的事情时需要考虑它们。例如，我们看到这反映在中国和俄罗斯在联合国关于伊朗需要开放霍尔木兹海峡的行动上。同样，作为另一个例子，虽然据说中国因霍尔木兹海峡的关闭而特别受害，但这是错误的，因为中国与伊朗的相互支持关系可能会允许运往中国的石油通过，而且中国与俄罗斯的关系将确保中国从俄罗斯获得石油。中国还拥有大量其他能源（煤炭和太阳能）和巨大的石油库存（约90-120天的使用量）。另外值得注意的是，中国消耗了伊朗石油产量的80-90%，这增加了其与伊朗关系的实力。综合考虑，中国和俄罗斯似乎是这场战争的相对经济和地缘政治赢家。
有很多方法可以衡量这些联盟，包括联合国投票记录、经济联系和主要条约。它们都像我描述的那样排列。（如果你有兴趣审查主要条约，它们广泛表明了关系，你可以在附录1中找到它们。同样，如果你有兴趣看到主要的现有和潜在战争以及我的指标对它们在未来五年内发生和/或升级的可能性的看法，你可以在附录2中找到它们。）
3. 研究类似的历史案例并将它们与现在正在发生的事情进行比较，这种做法很少被采用，但对我来说一直而且仍然非常有价值，对你来说可能也是如此
例如，对历史上几个类似案例的检验和逻辑都显而易见地表明，美国（1945年后世界秩序的主导力量）在与伊朗（一个中等强国）的战争中的表现如何，它花费和耗尽了多少金钱和军事装备，以及它如何保卫（或不保卫）其盟友，将被其他国家关注，并将极大地影响世界秩序如何变化。最重要的是，我们知道美国-以色列-（现在）-GCC国家与伊朗的战争中将发生什么，对其他将做什么的国家（最重要的是，在亚洲和欧洲的那些）将产生巨大影响，这将对世界秩序将如何变化产生重大影响。
这些变化将以以前反复发生的方式到来。 例如，通过研究历史，很容易识别过度扩张的帝国，开发衡量它们过度扩张程度的指标，并看到它们如何从过度扩张中受苦。在看待现在正在发生的事情时，很自然地会审视美国正在发生什么，它现在在70-80个国家拥有750-800个军事基地（顺便说一下，中国只有1个），并有创造昂贵脆弱性的承诺遍布世界各地。同样显而易见的是，过度扩张的大国无法成功地在两条或多条战线上作战，这将导致对美国在亚洲和/或欧洲的另一条战线上作战能力的怀疑。因此，这很自然地让我思考当前与伊朗的战争对亚洲和欧洲动态以及中东动态意味着什么。例如，看到亚洲出现一些问题来测试和揭示美国迎接挑战的意愿，这不会令人惊讶。由于它在中东的广泛预先承诺以及美国公众对进入中期选举的伊朗战争缺乏支持，这将使它难以做到，这使得在另一条战线上作战变得不太可能。
这种动态可能导致人们预期，观察美国与伊朗动态的其他国家可能会以重塑世界秩序的方式改变他们的计算和行为。例如，有美国军事基地的国家的领导人期望美国保卫他们，可以基于那些有美国军事基地期望美国保卫他们的中东国家的情况如何发展来学习和改变行为，这是合乎逻辑的。同样，人们可能会得出结论，任何靠近可能具有战略重要性的海峡和/或在其领土上有美国基地的国家，在世界可能发生冲突的地区（比如亚洲，可能发生冲突的地方），将观察和从伊朗战争中吸取教训。我向你保证，那种类型的思考现在正在世界领导人中发生，现在正在发生的事情在大周期的类似部分已经发生过很多次。
这些世界领导人的计算是导致重大战争的经典步骤序列的一部分，这个序列已经反复发生，现在正在发生。 看看今天的事件并知道这个经典的国际世界秩序/冲突周期，我很明显我们已经进展到第9步。你看起来是这样吗？以下是经典步骤序列：
- 主导世界强国（们）的经济和军事实力相对于崛起的世界强国（们）下降，导致它们成为大致可比的强国，并开始在经济和军事冲突中挑战彼此的分歧。
- 经济战争的大幅增加采取经济制裁和贸易封锁的形式。
- 经济、军事和意识形态联盟形成。
- 代理人战争增加。
- 金融压力、赤字和债务增加，特别是对于最过度扩张的领先强国。
- 关键行业和供应链越来越多地由政府控制。
- 贸易咽喉点被武器化。
- 强大的战争新技术被建造。
- 多战区冲突越来越多地同时发生。
- 在国内，对本国领导人的忠诚支持被要求，对战争和其他政策的反对被镇压，因为正如林肯引用圣经所说，“一家自相分裂，必站立不住”，尤其是当它处于战争状态时。
- 主要大国之间发生直接军事战斗。
- 税收、债务发行、货币创造、外汇管制、资本管制和金融镇压大幅增加以资助战争。在某些情况下，市场被关闭。（阅读《应对变化中的世界秩序的原则》第七章，了解战争期间投资的更完整解释。）
- 最终，一方击败另一方并获得对新秩序的无可争议的控制，新秩序由获胜方设计。
我有很多指标表明，我们正处于货币秩序、一些国内政治秩序和地缘政治世界秩序正在崩溃的大周期部分。 这些指标表明，我们正处于从前战斗阶段到战斗阶段的过渡阶段，这大致类似于1913-14年和1938-39年时期。
为了明确，这些指标、它们描绘的画面或确切时间没有什么精确的。
指标只是大致指示性的。例如，历史告诉我们，战争通常没有明确的开始日期（大军事事件后明确宣战是例外，比如斐迪南大公被刺杀、德国入侵波兰和珍珠港被轰炸），经济、金融和军事冲突通常在明确宣战之前就已经出现。大战之前也通常有发展和指标，如1）军事库存和资金被耗尽；2）预算、债务、货币印刷和资本管制被建立；3）敌对国家观察战斗中的国家并了解他们的优势和劣势；4）过度扩张的领先世界强国面临试图在相距甚远的不同战线上作战的挑战。这些因素都很重要，我的衡量指标表明我们应该担忧。
大周期这一阶段的经典动态是冲突加剧而不是平息，所以接下来将发生什么将受到美国-伊朗战争进展的影响。例如，一些国家对美国是否会保卫他们的信心已经下降，当这与核武器是强大的防御和进攻力量的认识相结合时，导致更多国家的高级政策制定者谈论获得核武器和建立核武器和其他武器特别是导弹和导弹防御系统的库存。
重申，我不是说事情肯定会沿着这个周期进一步发展到全面世界大战。 我不知道会发生什么，我仍然希望建立一个基于双赢关系而不是被双输关系破坏的和平世界。我试图以我自己的小方式帮助这一点。例如，我与中国和美国高级政策制定者（以及领导层之外的人）同时保持了42年的美好关系，所以在过去特别是这个有争议的时期，我试图以被双方领导人欣赏的方式支持双赢关系。我这样做是因为我对双方都有感情，而且双赢关系比双输关系好得多，尽管这对我来说越来越难做到，因为有些人认为"我敌人的朋友就是我的敌人"。
在大周期的这个阶段，就在大战之前，无法通过妥协解决不可调和的分歧的情况通常不可避免地将一个阶段推向下一个阶段，直到有暴力解决，所以理解典型的大周期并观察正在发生的事情很重要。通过给你我的模板来与实际发生的事件进行比较，我希望我能帮助你看我所看到的，然后决定你想对此做什么。
与此一致，我认为重要的是看到：世界秩序已经从由美国主导力量及其盟友（例如，G7）领导的多边基于规则的秩序转变为没有单一主导力量执行秩序的强权即公理的秩序，这意味着我们可以预期更多的战斗。 历史学生会认识到，现在的世界秩序更像1945年之前历史上大部分时间存在的秩序，而不是我们习惯的后1945时期，并理解这最重要的含义是什么。
4. 正如历史所表明的，哪个国家可能获胜的最可靠指标不是哪个最强大；而是哪个能够最长时间忍受最多痛苦
这肯定是美国-伊朗战争中的一个因素，总统向美国公众保证战争将在几周内结束，然后汽油价格将下降，我们将回到我们正常的繁荣时期。有很多好的指标指向一个国家是否有能力长时间忍受痛苦，比如支持率民调（特别是在民主国家）和/或政府领导人保持控制的能力（特别是在专制国家，公众意见不那么重要）。在战争中，获胜直到投降才发生。这是因为不可能消灭所有敌人。当中国在朝鲜战争中与美国作战时，当时中国几乎没有力量而美国是核大国，毛泽东据说说过：“他们不能把我们全杀光”，意思是如果有继续战斗的人，敌人就不能赢。越南、伊拉克和阿富汗的教训是明确的。获胜发生在获胜国家能够退出而失败国家不再构成威胁时。
虽然美国看起来是世界上最强大的国家，但它也是最过度扩张的主要大国，在长时间忍受痛苦方面最弱。
5. 所有这一切都以经典的大周期方式发生
通过"经典的大周期方式"，我的意思是事件主要由五大力量驱动：
- 货币、债务和经济在货币秩序与混乱的大周期中；
- 由于巨大的财富和价值差异，政治和社会秩序正在崩溃；
- 由于巨大的财富和价值差异，区域和世界秩序正在崩溃；
- 被用于和平和战争目的的技术的巨大进步，以及与之相关的金融泡沫通常会变成萧条；和
- 自然行为，如干旱、洪水和流行病。
虽然我不会用更深入的大周期如何运作以及驱动它的五大力量和 underlying 的18个决定因素的描述来烦你，我会再次建议你理解它并指导你去我的书或YouTube视频，都名为《应对变化中的世界秩序的原则》。
6. 拥有良好的指标并跟踪它们是无价的
我用来跟踪 unfolding 事件的许多指标在《应对变化中的世界秩序的原则》中有所解释。我特别推荐第六章，“外部秩序与混乱的大周期”，如果你对和平时期难以想象的投资相关发展感兴趣，我推荐第七章，“在大周期的光线下投资”。我最近在网上分享了这些章节，你可以在这里和这里找到它们。
这就是我的最新大局观。因为我用它来影响我如何投资以及我应该在生活的其他方面做什么，我将接下来转向这些事情。如上所述，以下是两个附录，分享一些关于国家之间相关联盟的信息以及现有和潜在重大战争的简要摘要。
附录1：相关条约
以下是最重要的条约、每个条约所暗示的承诺强度（1到5分）以及每个条约的简要描述。总的来说，其他忠诚度的衡量标准（如领导人的声明和实际行动）与这些条约一致。然而，现在很明显，所有这些条约，特别是与美国的条约，都可能发生变化，实际行动将比协议更有说服力。
1. 关键美国条约： [图片]
2. 关键中国-俄罗斯-伊朗-朝鲜条约： [图片]
附录2：现有和潜在战争
以下是我认为的主要现有和潜在战争，我对它们情况的简要描述，以及我对军事战争在未来五年内爆发或升级的可能性的评估。
1. 伊朗-美国-以色列战争 这现在是一场似乎正在加剧的全面战争，各方都在耗尽资源。需要注意的事情包括a）哪一方最终控制霍尔木兹海峡、伊朗的核材料和伊朗导弹；b）每个国家愿意花费多少鲜血和财富来赢得战争；c）参与国家对他们的联盟的满意度；d）伊朗的一个盟国（如朝鲜）参战或向伊朗出售武器支持，或亚洲爆发冲突，这将要求美国必须在履行其行动承诺和未能行动之间做出选择；以及d）海湾地区是否恢复和平与安全。
2. 乌克兰-北约-俄罗斯直接战争 这场涉及所有伟大军事强国（除中国外）的积极军事战争是一个非常危险的情况，尽管三年来它没有升级到乌克兰之外，这是好的，因为到目前为止避免了更广泛的战争。目前，俄罗斯正在与乌克兰作战，北约正在以巨大的财政成本向乌克兰提供武器，欧洲的军事支出和准备与俄罗斯作战正在增加。北约军队不直接作战，相互恐惧核战争目前遏制着战争。需要注意的信号恶化的是俄罗斯对北约领土的打击或对供应线的攻击，北约介入军事战争，和/或俄罗斯与北约国家之间的意外冲突。我认为这些事情发生和战争扩展到乌克兰之外的可能性不大，所以我想说在未来五年内发生的可能性约为30-40%。
3. 台湾 → 美中战争 美国和中国处于意识形态、技术、贸易、经济和地缘政治影响力战争中，但尚未发生军事战争。但台湾问题对中国领导人和中国人民来说是一个不可谈判的主权问题，仍然是一个爆发点。各方都在公开准备军事战争，花费大量资金并开发大量军事硬件来打这种战争。中国已经生产了数千枚高超音速、巡航导弹和弹道导弹，能够进行精确打击，以及数百万架无人机。在从日本向南延伸穿过台湾、菲律宾北部和婆罗洲的第一岛链内作战的美国基地、飞机、海军舰艇和其他基础设施非常脆弱。需要注意的是美国对台湾独立的支持大幅增加或减少；中国的封锁；美中军事冲突（意外或故意）造成生命损失；以及中国采取更直接的行动来控制，可能是基于认为美国在军事上、财政上、政治上和/或地缘政治上太弱而无法反击的信念。更有可能的是，攻击会以太微妙而甚至注意不到的方式发动。如果你不知道我是什么意思，我建议你读《孙子兵法》。我估计美中军事战争的可能性为30-40%，最高风险期在2028年。
4. 朝鲜相关战争 朝鲜是一个挑衅性的核大国，已经表现出愿意为与其结盟的其他国家与美国作战。它还有能够携带核弹头并到达美国本土的导弹，但它们不可靠。在未来五年内，它们将大大改善。朝鲜一直与中国和俄罗斯特别亲近，可能是他们的有效代理人。它在开发和展示其导弹能力方面也特别大胆，但它不会将这些武器出售给其他国家。我认为在未来五年内与朝鲜发生某种军事冲突的可能性为40-50%。
5. 南海-菲律宾-中国-美国冲突 美国和菲律宾之间有类似北约的条约，并且发生了可能涉及美国海军巡逻的中国海岸警卫队对峙。不需要太多——例如，船只碰撞、中国对菲律宾船只的攻击、封锁或导弹事件——就会让美国被期望介入履行其条约义务，然而美国选民对此难以忍受。这将使美国领导层处于必须做出非常困难和非常有说服力的选择的境地。我认为这种冲突在未来五年内发生的可能性约为30%。
纵观所有这些潜在冲突，在我看来，在未来五年内至少发生其中一种冲突的可能性大于50%。